黃金暴漲創6年新高:“我現在買還來得及嗎?”

她理財2019-09-11 05:06:53


 ©️好規劃原創  文 | 敬一刀



今年的黃金市場,終於揚眉吐氣了。


先上張年初至今的走勢圖大家感受一下。



從年初到現在,尤其是進入下半年後,黃金走出了肉眼可見的漲勢,金價創下近6年來新高。目前,今年黃金的累計漲幅已經達到17%左右了。雖然這個收益對於炒股搏漲停的小夥伴來不算什麼,但對於黃金這類避險資產而言,已經是非常優秀了。


那麼,現在還能上“黃金”這趟車嗎?


先説答案:


可以上,但短期會震盪,不太會馬上獲利,拉長時間看依然有上漲空間,因此適合有耐心,有閒錢,並且是為了平衡投資組合風險的小夥伴參與。


不管做什麼投資,下手前都要搞懂這類資產的邏輯。下面,我就來詳細講講黃金的投資邏輯。


先來簡單普及一下黃金的投資屬性。


黃金最大的投資屬性就是「保值」。


從自然特性上看,黃金的結構穩定、密度大、延展性好、稀有且不可再生;從金融屬性上看,借用馬克思在資本論中的論述,“貨幣天然不是金銀,但金銀天然就是貨幣”,可見黃金具有很強的價值屬性。


正因如此,黃金成為當之無愧的避險資產。咱們常聽到的“大炮一響,黃金萬兩”,説的就是黃金的保值和避險屬性。


不過,無論是何種資產,其價格都會有波動,黃金也不例外。



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那麼,怎麼判斷金價漲跌呢?


這就得説到影響金價的眾多因素了,為了方便理解,我們可以歸因為兩大方面:


一、市場的避險情緒。


如果市場欣欣向榮,資金自然會流到其他資產裏去博取更高收益,比如證券市場、大宗商品市場等等。像是美聯儲加息這類事件發生,一定程度可以代表大家經濟還不錯,願意為美元支付更高的利息;反之,一旦經濟或政治環境不太好了,比如美聯儲降息,或是世界上哪塊兒挺重要的地方在打仗,這會兒市場的避險情緒一下就上來了,金價可能就會隨之上漲。


當然,各類事件給市場帶來的恐慌情緒有大有小,影響時間也有長有短。一般來説,經濟因素的影響力比較深遠,地緣政治的影響力稍微會小一些。


二、實物黃金需求。


黃金除了金融屬性,也有自身的商品屬性,所以它的價格自然也就逃不過供需的影響。


從供給上看,黃金的開採十分穩定,不會出現突然的供應量暴增。那麼,需求端變化對金價的影響就尤為明顯了。


需求分為兩大塊:
第一大塊是大家熟知的,咱們自己對實物黃金的需求。


比如首飾、金條、金幣等等。每到逢年過節,咱們國人,尤其是老一輩,總愛去金店買買買,那會兒的金價明顯會比平時要貴一些。


另外一塊的需求更大,就是各國央行也是要買實物黃金作為儲備的。


黃金儲備是一國的國際儲備資產的重要組成部分,儲備量的多寡關係到這個國家對外經濟貿易的資信程度。也相當於是對印鈔的信用擔保,讓大家相信政府不是憑空印鈔的。當然除此之外,它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面都有着特殊作用。


咱們平時在財經新聞中常常能看到,經濟專家對某件時政進行完一通分析後,得出一個金價漲跌的預測。的確,影響的細分因素有很多,不過都能歸因到避險情緒和實際需求這兩方面裏去,並且各因素之間也存在聯動的因果關係,大家可以嘗試着自己進行歸因分析。


就拿今年的黃金市場練練手吧,此輪金價是因為什麼上漲的?


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今年的金價上漲主要源於三方面驅動,美聯儲降息+地緣政治+各國央行增加黃金儲備。


關於美聯儲降息——

今年來,美聯儲一直喊着要降息,最近終於落地了,宣佈將利率下調25個bp至2.25%,這是個挺轟動的事兒,要知道上一次降息還是08年的事。並且,美聯儲預計在9月和12月再降息兩次,因此,後續金價可能還會漲一漲。


關於地緣政治——

今年全球環境不是特別穩定,諸如中美貿易摩擦、美伊爭端、英國脱歐事件、意德法等多國不穩定的因素,種種事件聯合共振,導致市場避險情緒比較高,一慌就買黃金,於是進一步推升了金價。


關於央行增加黃金儲備——

今年來,各國央行對黃金儲備的需求有了很明顯的上漲,據世界黃金協會(WGC)統計,央行在2019年第一季度購買了145.5噸黃金,較2018年同期增長68%,這是自2013年以來最強的年度開端。並且,根據2019年央行黃金儲備調查顯示,11%的新興市場和發展中國家央行表示,他們打算在未來12個月內購買更多黃金。這些實打實的需求增長直接帶動了金價的攀升。


現在還能追高上車嗎?


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開篇其實已經給過答案了,下面,咱們從最近備受關注的“美債利率倒掛”來具體分析一下。


上週美國2年期國債利率12年來首次跌破10期國債利率,以及30年期國債利率下跌至2.015%,引得美股全面暴跌,全球各大指數也不同程度被拖累。


為啥大家這麼害怕利率倒掛?


因為,根據歷史經驗,美債利率倒掛一般預示了這三件不太好的事要發生:


一、經濟增速放緩


從歷史數據看,美國長短期國債收益率相對讀數與美國經濟週期的關係十分緊密,歷次美國國債收益率的倒掛現象,都是出現在美國經濟當輪增長週期的末端,隨着倒掛的出現,美國經濟基本都出現增速由高位持續放緩的態勢。下圖是1970 年代以來美國長短期國債收益率出現6次倒掛時期對應的經濟數據↓



二、美元或將轉弱

大夥應該知道,美元和黃金基本是蹺蹺板關係,即美元強,黃金則弱;美元弱,黃金則強。從數據來看,美元指數的強弱與美聯儲貨幣政策的鬆緊具有較強的相關性,美聯儲加息週期中,美元指數大概率走強。80年代以來5輪美聯儲加息週期內美元3輪上漲,且漲幅均超過15%。而4輪降息週期內,美元均出現較為明顯下跌。下圖為歷史上美國長短期國債利率出現倒掛後,美元指數的後續表現↓


三、美股或將走弱

股市是經濟的先行指標,若是經濟增速放緩、美元走弱,美股肯定壓力很大。歷史也是順應這個邏輯走的。從過往的6輪美債利率倒掛時期來看,由於盈利邊際下滑,道瓊斯工業指數基本都出現了一定的跌幅(見下圖)。



上述三件事綜合來看,基本可以總結為美國後市經濟環境可能不太好,越是不好,越對“亂世黃金”的價格形成有力的支撐。但由於黃金市場已經上漲一陣兒了,調整也是正常的。眼下黃金價格可能會在1500附近搖擺一段時間,但是基本面驅動依然在,所以耐心等等可能還會有上漲空間。


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想參與買什麼?怎麼買?


參與黃金投資的方式有很多,比如實物金、紙黃金、黃金期貨、黃金股、黃金主題基金、黃金ETF等等,玩法各異、風險也有大有小。


對於咱們普通人來説,如果你有收藏黃金的小癖好,可以考慮實物金,比如金條、金幣等等。至於首飾,還得附加加工費,投資肯定不划算,但如果媳婦兒或婆婆喜歡,也是值的。


如果你只是想純粹地做投資,最好的方式就是黃金ETF,因為它方便易上手,交易成本和風險也相對較小。


目前咱們可投資的黃金ETF分為兩類,一類是人民幣黃金ETF,它跟蹤的是上海金交所的金價,目前有四隻可供選擇,分別是華安、易方達、國泰、博時黃金ETF;另一類是QDII型的黃金ETF,它跟蹤的是倫敦金交所的金價,不過這類基金還會受到匯率波動的影響,並且規模受限,投資期限比較長。


建議大家從上表的4只人民幣黃金ETF裏選擇一隻即可,差別不會太大。黃金ETF交易佣金與股票ETF差不多,佣金率大約在0.03%—0.08%之間,也只需繳納0.2%—0.5%的管理費,比其他黃金投資方式的費率更低。


最後,再次強調一下,黃金雖然是避險資產,但投資它依然是有風險的,而且不建議追高,不適合期望短期投機獲利的小夥伴。如果你的投資週期較長,並且希望通過黃金投資來豐富投資組合,可以定投或者逢低分批買入來實現保值增值。

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