消息人士值7毛錢嗎?

債券圈2019-09-10 14:47:13

來源:債券圈

作者多拉の夢

今天正午路透一則關於“監管嚴格執行政金債等納入同業投資管理”的消息,直接導致午後T從98.744元一度拉漲至99.413元,當日最大漲幅7毛錢;截至15:30發稿,10年國債活躍券從最高3.065%下探至3.005%,當日最大下行幅度6.5bp;10年國開活躍券從最低3.4075%盤內兩度拉昇並最高上行至3.455%,當日最大上行幅度近5bp。

隨後有同業紛紛出來事後諸葛“這個窗口指導一週前就出來了,怎麼你們今天才知道。”“我呸,這麼一個成就新一代債王的消息,你一週前知道了竟然不去做多國債,有病吧你。”

T今天的邏輯很純粹:證金債納入同業監管--國債相對於國開債投資價值高了,而對於對市場消息最為敏感的T來説,理應反應最為迅速。同時,今天還有一則看似獨立、實則一脈相承的消息,也同樣給了T底氣:房地產開發貸收緊- -經濟支柱果真不炒了--經濟要下行了--利好債市—幹!

那麼問題來了,這則“過氣”的消息值7毛錢嗎?我們來看看今天的同業討論的焦點。

1、誰家要靠賣國開債空出同業監管額度?心疼疑似躺槍的某些中小行。

2、能騰挪多少國開債出來?簡單算個粗賬,到7月底,城商+農商+農信+村鎮行國開債持倉累計餘額約1.8萬億,約佔國開債市場餘額的20%。這部分或將在中長期內引導進入實體市場,有利於中長期內改善實體經濟。

3、騰出來的都買國債嗎?媽一個耳光上來,騰出來是讓你去放貸,且不要放給房地產,不是讓你去買債。給你錢是讓你傳導到實體,你怎麼還在這裏空轉。

4、國債-國開債相對力量變化會對後市持續影響嗎?不會,簡單算算槓桿息差有多低:10Y國債3.0%-隔夜資金加權3%。問題來了通脹2.8%、匯率7+,貨幣還會像大家期待的那樣鬆下來嗎?(媽聽到了,順手又是一耳光)

債牛尾聲市場神經緊張。今天這7毛是驚嚇不是驚喜。

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