報告丨《智能投資管理研究報告》(四)

宜信研究院2019-08-20 18:22:31

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人工智能技術在投資管理中的應用極大降低了服務門檻、提高了服務效率、滿足了個性需求,受到業界廣泛關注。總結各方研究與實踐來看,儘管智能投資管理髮端於人工智能,但其內涵已經遠超於此,已逐步呈現出技術綜合應用、服務精準匹配、流程深度變革的趨勢。


有鑑於此,宜信研究院開展智能投資管理研究,力圖描繪出創新前沿的全景圖。



客户視角——大眾富裕人羣資產配置需求


根據宜人財富《大眾富裕人羣資產配置策略指引》,中國大眾富裕人羣基數大概在3000萬人左右,其可投資金融資產大約在百萬級以上,千萬級以下,他們所分佈的行業遍及金融、互聯網、房地產、服務業和文化娛樂等。這個人羣的主要組成是年齡在30-55歲之間,超過50%以上受過高等教育的社會中堅力量。但是,由於其自身專業性不足以及紀律性欠缺導致不理性消費侵蝕可投資金融資源,擇時投資行為造成追漲殺跌。


應以跨地域國別配置,跨資產類別配置,以基金定投、基金組合的方式進行長期投資。


短期需求:保持穩定現金流、優化家庭生活質量是關鍵。

中期需求:部署資本市場組合,特別是權益類投資可創造更大收益。

長期需求:強調動態股債配置、疊加保險傳承規劃,可實現養老、子女教育等終極美好生活目標。



客户視角——高淨值人羣資產配置需求


近年來,國內高淨值人羣的數量持續增加。數據顯示,2018年中國個人可投資資產1千萬元人民幣以上的高淨值人羣規模已超過100萬人,預計到2020 年中國個人可投資金融資產規模達到200萬億元人民幣。


根據宜信財富《2019年資產配置策略指引》,2019年不確定性會持續存在,甚至會有增加,不確定性在各個細分領域出現,而資產配置是解決不確定性的重要方案。


資產配置黃金三原則:

  • 跨資產類別配置

  • 跨地域國別配置

  • 以母基金方式超配另類資產


2019年大類資產8大預判:

  • 國內私募股權估值調整、“頭部效應”增強、“價值創造代替價值發現”等多因素,帶來投資新機遇;

  • 海外私募股權力求穩中求變,專注具差異化競爭優勢的中小型、專家型基金,並加大多樣化配置;

  • 資本市場波動性仍大,股票多頭、alpha策略跑贏概率大,量化、CTA也可重點配置;

  • 海外現金管理產品受益於美元加息週期,建議增加配置,既降低波動性,又享受走高的現金收益;

  • 房地產投資聚焦歐美、亞太主要門户城市,着眼長線價值投資尤其是股權投資;

  • 國內類固定收益以防控風險為主,在政策導向領域進行深挖,關注智慧農業、消費金融、支持中小微企業等行業方向;

  • 海外私募信貸在全球市場不確定性加大的情況下,抗週期優勢凸顯;

  • 保險產品吸引力明顯增強,宜加強年金類保險配置,獲取長期穩健回報。




機構視角——鏈接長期投資與實體需求


新經濟時代已經到來,新經濟的一個重要特徵就是科技,而活躍在科技領域的發明家、遠見者、創業家、先鋒者、人文關懷者,如果真正想讓科技投入實踐,投入市場,投入更廣泛的應用,最需要的就是長期的錢、耐心的錢、增加價值的錢和有温度的錢。更重要的是,創業,尤其是從基礎科技到產業應用,絕非一朝一夕,需要個人投資者和機構投資者都能做好長跑的準備。


投資管理服務一端連接人民日益增長的財富管理需求,另一端連接着實體經濟的多元化投融資需求,具有很強的資金撬動效應和資源配置作用。



機構視角——人工智能技術助力母基金髮展


母基金以風險分散的方式把資金投入到多支不同特點、不同風格的頂級創投基金之中,形成一個科學有效的合理配置。


應用人工智能技術,能有效賦能母基金管理中的盡調、投後、風控等工作。能夠將系統數據與母基金長期沉澱的專業歷史數據進行交叉驗證,提升前期的基金篩選效率和母基金的投資質量,並在投後管理中提供輿情追蹤和監測功能。



創新視角——科技應用創新的價值判斷愈發中立客觀


此前甚囂塵上的“金融科技顛覆論”逐漸從人們視線淡出,儘管客觀上智能投顧、量化投資等智能投資管理對傳統投資管理仍然產生一定替代效應,但二者之間的互補效應正以更快的速度顯現。


具體而言,傳統投資管理機構和智能投資管理從業機構正加快合作的步伐,前者積極通過自主研發或合作建設的方式獲取科技應用創新能力,而後者則廣泛開展金融科技賦能合作。


經過不斷探索,從業機構也日漸清晰認識到現有技術條件約束性科技應用的邊界,從“泛化、神化”科技轉向有序穩步推進科技應用的場景探索,改造過去低效率、低質量的服務,增強在投研、投顧、風控、客服、運維等方面的綜合能力建設。



創新視角——監管的制度體系進一步健全完善


破剛兑”、“淨值化”加速推動投資管理行業朝理性、規範的市場化方向轉變,商業銀行理財子公司的設立有助於增加行業有效供給、改善市場競爭情況,“資管新規”探索性地提出了科技應用的規制路徑,相關監管制度體系正逐步將未覆蓋和未被充分覆蓋的新領域、新情況、新問題納入調整和規制範圍。這對投資管理領域的科技應用創新在政策領域帶來更多確定性因素。


但同時也必須注意到,科技應用帶來金融和非金融邊界模糊的趨勢,這對分領域、條塊化的機構監管帶來一定挑戰。在把握金融業務實質和全面牌照監管的基礎上,金融監管也可借鑑監管科技、監管沙箱等國際經驗,探索更具制度彈性和科技性的監管創新。





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