高盛時隔五天修改預期,認為美聯儲年內降息三次

華爾街見聞2019-08-17 18:10:12


本文來自華爾街見聞(ID:wallstreetcn),文中觀點不構成投資建議。


全球局勢和金融市場風雲變幻,美聯儲的降息進程似乎也會受到影響。高盛便修改了僅五天前發佈的研報,對年內降息的預期從兩次增加至三次。


8月6日週二,據證券時報報道,高盛在最新研報中預計,9月美聯儲降息25個基點的概率高達75%,10月將進行年內第三次降息,降息幅度為25個基點。


上述報道稱,上週五,美國互換市場的交易員們還在定價美聯儲到明年1月降息50個基點。本週交易員已將這一預期提前整整三個月,美聯儲或在10月降息50個基點。至此,美聯儲可能在7月、9月和10月的三次貨幣政策會議上罕見地出現“三連降”,與高盛預期一致。


高盛首席經濟學家Jan Hatzius認為,由於當前經濟形勢嚴峻,市場期望更大幅度的降息,英國無協議“脱歐”可能性加大也在加劇全球風險,因此預期美聯儲到10月將降息三次、共75個基點。


其中,9月17-18日FOMC會後宣佈降息25個基點的可能性高達75%,降息50個基點的概率為15%,不降息的概率為10%。10月29-30日會後宣佈再降息25個基點的概率為50%,降息50個基點的概率為10%,不降息的概率為40%。由於通脹數據年底大概能觸及2%目標,該行認為12月會議上美聯儲可能停止降息。


每日經濟新聞也指出,高盛8月1日、即五天前的研報曾認為,美聯儲9月降息的概率從60%提升至80%,而在近期全球股市普遍下跌的背景下,該行在6日研報中將這一概率再度提升至90%。


五天前高盛還認為,9月降息25個基點的可能性為55%,降息50個基點的可能性為5%,不降息概率高達40%,沒有改變對今年美聯儲共降息50個基點的基本看法。當時Jan Hatzius團隊稱,美聯儲有80%的可能性在9月降息後結束本輪寬鬆週期,而且高盛認為沒什麼必要在9月降息。


而從今日的表態來看,高盛預判美聯儲會持續迴應不斷提升的外圍風險,並不得不用多次降息來防止美國經濟過早陷入衰退。7月31日上週三,美聯儲自2008年12月以來首次降息25個基點,聯邦基金利率目標區間降至2%-2.25%,降息三次代表年底時這一基準利率降至1.50%-1.75%。


市場數據顯示,10年期美債收益率週一跌至1.72%一線,創2016年美國大選前最低。10年期美債收益率一度比三個月期收益率低32個基點,是2007年以來程度最深的倒掛,暗示經濟衰退可能性增加。過去50年間,一共發生過6次三個月期美債收益率超越10年期收益率的情況,經濟平均在利率釋放倒掛信號後的311天后陷入衰退。


證券時報也稱,美聯儲主席鮑威爾曾在上週記者會強調,低通脹和全球經濟對美國經濟構成風險,美聯儲此次降息並不必然是寬鬆週期的開始。由於美聯儲聲明和鮑威爾發言不如預期中“鴿派”,對降息前景表態模凌兩可,讓市場信心受挫。而此時,面對金融市場的劇烈震盪,有市場人士寄望9月或10月美聯儲能大幅度降息。



芝加哥商交所CME的“美聯儲觀察”工具顯示,聯邦基金利率期貨市場預計美聯儲9月降息的概率為100%,其中降息25個基點的概率為83.5%,一天前接近99%;降息50個基點的概率為16.5%,一個月前不足4%。而一週前,還曾有近33%的交易員預期9月不會降息。




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