還記得30多年前的美股暴跌嗎?2019年的每一天都越來越像1987年......

華爾街見聞2019-07-11 17:00:23


本文來自華爾街見聞(ID:wallstreetcn)作者祁月,文中觀點不構成投資建議。


近期,美國股市不斷刷新紀錄,但與此同時,投資者對指數回調的預期也隨之升温。


隔夜,美國三大主要股指均收於紀錄高位,標普500指數收於2995.8點。


不過,這並非源於美國經濟有多麼好,恰恰相反,最近有包括樓市、製造業、企業投資和消費者支出數據在內的一批經濟數據的表現令人失望,令市場對美國經濟放緩的預期加重。亞特蘭大聯儲將二季度美國GDP環比年華增速預期從之前的1.5%下調至1.3%。


在經濟預期偏向於悲觀的情況下,傳統避險資產美國國債成了資金的“避風港”。十年期美債收益率觸及2016年11月以來最低,報1.939%。隔夜,防禦類公用事業股和必需消費品股在標普11個主要類股中漲幅居前,也印證了投資者正試圖降低潛在的風險。


投資者對美國經濟的預期越悲觀,其對美聯儲貨幣政策將更趨於“鴿派”的預期就越強烈,這有助於權益類資產,因此推高了美國股市。


上述是對基本面的分析,如果換個角度,從技術面觀察美國股市,情況就不容樂觀了。


簡單地説,目前的指數走勢很像是歷史重演,而那段歷史,正是爆發美股大規模崩盤的1987年……



年初至今,標普500指數累計漲幅為19%,較去年底的2346點階段性低位反彈近30%。


從歷史經驗來看,30%的漲幅並不罕見,但若奔向40%,則很少見了。財經網站Data Trek Research分析稱,如果指數進一步上漲12%,則建議投資者削減美股風險敞口。


值得注意的是,回想80年代美股在企業盈利表現平平之際仍持續上漲,原因是美聯儲當年持續鴿派立場,動用寬鬆貨幣政策,使得長期利率降低。“這就是為什麼我們感覺如今的美股像1987年的原因,”Data Trek Research表示。


單從月度表現來看,標普500指數當年的表現和今年以來的表現可以做出如下對比圖表:



可以看出,無論是今年上半年還是1987年上半年 ,標普500指數的表現都大幅好於歷史均值——自1969年以來,該指數的長期歷史平均收益率為6.9%。


所有這些都讓人心生疑問:當前的美股究竟會在多大程度上重演當年的情形?


就在6月底,億萬富豪、知名對衝基金大佬Paul Singer在出席一場討論會時表示,當經濟低迷時,市場將出現30%至40%的回調。



全文完。

感謝閲讀,感謝點“在看”

https://hk.wxwenku.com/d/201118601