蒙牛擬40億清倉君樂寶,賠乎賺乎?!

中國新聞週刊2019-07-11 13:55:53

君樂寶單飛的背後不簡單


這個夏天,乳業行業消息不斷。最近,蒙牛擬出售君樂寶股權的消息引發業內關注,有人認為蒙牛是“有一種愛叫做放手”,也有人認為這是背後操盤手在下一盤大棋。

 

7月1日,蒙牛乳業發佈公告稱,子公司內蒙古蒙牛乳業(集團)股份有限公司與買方鵬海基金及君乾管理在6月30日訂立股份轉讓協議,出售石家莊君樂寶乳業有限公司(下稱“君樂寶”)全部註冊資本的51%,總代價為40.11億元,並以現金支付。

 

交易完成後,蒙牛乳業將不再擁有君樂寶的任何股權,君樂寶將不再為公司的子公司。鵬海基金及君乾管理將分別持有君樂寶乳業26.6994%及24.3006%股權。

 

消息一出即引發乳業行業及諸多媒體的關注,很多人都想知道,蒙牛這筆交易是賺是賠。單飛之後,君樂寶的路在何方?

 

賠乎,賺乎

 

欲知今日必知其史。2010年11月,在北京的一次乳企發佈會上,蒙牛和君樂寶就入股協議達成一致。最終蒙牛以4.69億元的價格購入君樂寶51%的股權,晉升為大股東。

 

資料顯示,君樂寶是企業家魏立華於1995年創立的,後來三鹿集團進軍液體奶市場,收購君樂寶34%的股份成為大股東。但君樂寶是保持獨立經營。

 

後來三鹿集團“三聚氰胺”事件,餘波震動了整個乳業行業,連帶君樂寶的品牌也大受損害。《財經國家週刊》指當時君樂寶在酸奶整體市場已取得了前三名的好成績。

 

三鹿集團倒閉後,部分資產此後被三元收購,君樂寶則迅速與其切割,向三鹿集團回購股權,並於兩年後接受蒙牛的入股投資。

 

如今,蒙牛投資的股權價值也從4.69億變成了40.11億,這意味着僅股權投資蒙牛就賺了近9倍。

 

從業績表現來看,2017年、2018年君樂寶銷售收入分別為102億元、130億元,挺進乳業百億俱樂部,也成為繼伊利、蒙牛和光明之後第四個破百億大關的國內乳品企業。

 

不過《國際金融報》引述匿名業內人士的話稱,即使是這個價格仍然“有點低”,“作為一個投資者,10年前的投資到今天的回報率很有可能不止十倍。君樂寶2019年的銷售額大概能有150億元,2020年會達到約200億元,如果順利上市,那麼這部分的股權估值就不止這麼多了。51%股權給40億,這樣來看確實有點低。

 

中國新聞週刊注意到,此前伊利和蒙牛均制定了自己的2020年千億目標。伊利集團是衝刺全球乳業五強,營收突破千億,而蒙牛是“雙千億”目標,即營收和市值突破千億。

 

時值兩家乳業巨頭衝刺的關鍵時期,面對一個營收業績突破百億,經營穩定的乳品企業,蒙牛此舉是否有因小失大之嫌呢?

 

對於本次轉售君樂寶股權,蒙牛是這樣對媒體解釋的:“本次轉讓君樂寶乳業的股份,符合我公司專注明星乳製品的發展戰略,也符合公司及股東的整體利益。

 

上市疑雲

 

事實上,早在2008年即有媒體報道,君樂寶意圖登陸國內資本市場。後來因為三鹿集團倒閉打亂了上市計劃。不過有一個細節是,雖然君樂寶乳業大股東幾經轉手,但經營權卻一直為創始人魏立華掌握。

 

中國新聞週刊梳理近年新聞發現,多有傳聞稱君樂寶將上市,不過當事方均否認。

 

《國際金融報》日前引述消息人士的話稱“三年前,河北省政府就曾和中糧、蒙牛溝通過此事,因為當時君樂寶想脱離蒙牛體系,單獨上市。目前來看,該事項或有新進展了”。

 

不過,君樂寶卻對外公開稱,目前暫時沒有上市考慮,並表示新股東進入後君樂寶將保持獨立運營。食品飲料行業專家肖竹青告訴中國新聞週刊,君樂寶如果上市應該是比較靠譜的,因為其業績非常不錯。

 

今年1月底君樂寶對外發布了2018年業績數據,全年銷售收入130億元,同比增長28%。其中奶粉業務銷售收入50億元,同比增長超過100%。嬰幼兒奶粉銷量突破4.6萬噸、5200萬罐,部分明星產品銷售額增長達到350%以上,君樂寶旗幟奶粉銷售額增長率也超過了200%。

 

此外,2018年君樂寶自建牧場拓展至10個,17個工廠全部通過歐盟“BRC食品安全全球標準”認證。

 

令外界將君樂寶上市與本次股權轉讓相聯繫的,還有購買方鵬海基金及君乾管理。天眼查信息顯示,鵬海基金的實控人是河北省國資委。

 

君乾管理的大股東是蘇雷,而蘇雷參股的另一家公司——石家莊中融通投資諮詢有限公司,又和魏立華有着千絲萬縷的關係。

 

早有跡象

 

今年4月初,河北省發佈《河北省奶業振興規劃綱要(2019-2025年)》。綱要明確提出要努力實現振興奶業的目標,按照“四個世界一流”(奶源基地世界一流、乳品加工企業世界一流、乳品品質世界一流、乳品品牌世界一流)的標準,來找本地乳品企業存在的差距和不足。

 

後又在《2019年河北省奶業振興工作方案》中稱,“支持君樂寶乳業集團主板上市,拓展融資渠道”,並明確此事由河北省證監局負責。

 

值得注意的是,君樂寶就是河北省最大的乳品加工企業,其總部就在河北省會石家莊。

 

如果要實現振興奶業的目標,積極助力河北本土乳品企業發展也是題中之意。那麼推動君樂寶上市融資也是非常自然的事情。

 

此外,中國新聞週刊還發現,早在2016年5月,中糧集團官網曾發佈消息,稱集團與河北省政府就加快推進君樂寶乳業股權重組事宜、開展中糧集團在河北燃料乙醇項目建設等交換了意見。

 

由以上觀之,蒙牛出售君樂寶股權一事並不簡單,財新更是直言稱,是河北省政府主導了股權重組。


值班編輯:張茹


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