衝破100元!甩賣茅台打“飛天醬油”,北上資金為何逆勢狂買海天味業?

環球老虎財經2019-06-05 15:09:52



5月北上資金瘋狂逃離A股市場,比如持續拋售貴州茅台。可是,北上資金在海天味業的倉位,卻越來越高。或在北上資金以及國內機構資金的持續加持下,海天味業屢創新高,並突破100元股價大關。有投資者甚至將其茅台類比,並稱其為“飛天醬油”。


5月30日,海天味業突破百元大關,成為A股第14個百元股。5月31日,海天味業再度站穩百元股價大關。以當日收盤價計算,海天味業市值高達2700億元,在A股市場總市值排名第26位。

 

要知道,汽車業龍頭股上汽集團市值也才2800億元。一個賣醬油的,市值竟然快趕上賣汽車的,着實令人吃驚。二季度,特別是5月份以來,A股大盤一直在回調,北上資金也持續流出。然而海天味業卻是個例外,不僅北上資金持續流入,股價也不斷波動中向上,被投資者與上海機場、中國國旅一起戲稱為“永不回調三劍客”。

 

自年初以來,海天味業漲幅達47%,近一年來漲幅37%,大幅跑贏今年來滬深300指數。5月份,滬深兩市北上資金共計流出超過500億元,對A股信心之弱可見一斑。不過,5月份以來,海天味業的北上資金持有市值和持有比例不減反增。5月3日,北上資金持有海天味業1.49億股,持股市值為132.78億元;5月31日,持股數已增至1.52億股,持股市值也增至151.81億元。

 

對於海天味業如此暴漲,有投資者認為食以味為先,醬油是普通老百姓生活的必需品,調味料佔據半壁江山,在人們日常生活中具有不可替代的重要性。特別是在豬肉、水果等食品類紛紛漲價以及漲價預期的背景下,看好食品業龍頭的未來股價走勢。

 

不過,也有投資者認為海天味業被高估,股價持續走高只是機構在抱團取暖。一般來説,食品行業、公用事業都是機構防禦性策略的重要標的,而海天味業恰恰是財務狀況良好的食品行業龍頭。

 

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北上資金買買買
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經統計,2019年5月份以來北上資金大多數交易日是淨流出狀態,已累計淨流出資金531.24億元,較4月份大幅增加,而其也打破了歷史最大月度淨流出紀錄。而北上資金淨流出規模最高要數貴州茅台,累計淨流出超百億元。與之相對,數據顯示,僅5月30日,海天味業獲淨北上資金買入1.55億元、其股價也突破百元創歷史新高。

 

當然,除了北上資金的注入,近幾個月來,光大證券、長城證券、華泰證券等多家券商研報對海天味業給予買入型評級,海天味業在整個大盤低迷的情況下,投資熱情比較高,整體股價的增長態勢也比較足。而在北上資金的集中注入後,海天味業的股價更是一舉破百。

 

有分析稱,海天味業前十大股東持股比例較高,真實的流通股並不是很多,每次股價下跌時,只需要幾億資金就能把海天味業股價拉昇,這也導致了其股價一直處於增長趨勢。而資金的集中注入,使得其股價有比較明顯的上升效果。

 

但其實北上資金對海天味業早有青睞。從海天味業的各年財報中,老虎財經發現早在2014年,海天味也的持股股東中就有香港中央結算有限公司,彼時,香港中央結算有限公司持股483.04萬股,約佔總股份的0.32%。

 

此後每年,香港中央結算有限公司的持股比例呈現增長趨勢。2015年-2018年,香港中央結算有限公司持股比例分別為2.07%、3.14%、4.42%和5.03%。


2019年第一季度,港資通過滬股通對海天味業進行了增持,持股增加1503萬股,佔總股本比例0.56%。近期的北上資金持股比例已到達5.6%左右。

 

海天味業股價也是自上市後節節攀升,據悉,海天味業A股上市時候,發行價格51.25億元,市盈率為31.90倍。2019年年初其股價在66月/股,於5月30日首次突破百元大關,今年的累計漲幅為47.27%。而其市值也達到2700億元,是其上市時的6倍左右。更值得注意的是其市盈率,高達58.32倍,遠遠高於有“飛天茅台”之稱的貴州茅台。

 

市場有玩笑稱,“飛天茅台”之後又現“飛天醬油”。然而,兩股飛天茅台只能買一瓶酒,但兩股海天味業股票卻能買十幾瓶醬油。

 

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“飛天醬油”
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海天味業前身是佛山海天,最開始是由佛山25家古醬園合併重組的海天醬油廠。1994年龐康把公司名稱從珠江醬油廠改為佛山市海天調味食品公司。次年公司由市屬全民所有制企業改制設立有限責任公司,主要從事調味品的生產和銷售,公司生產的調味品包括醬油、調味醬、蠔油等系列產品。

 

海天味業在董事長龐康帶領下通過在中央電視台投放廣告進行品牌宣傳,擴大生產線,鋪設營銷網絡。到2011年底,海天營銷網絡已全面覆蓋全國31個省級行政區域,超300個地級市,近1000個縣份市場,330000個終端營銷網點。

 

海天味業的品牌知名度越來越高,市場份額也越來越高。在其上市前,市場對其期望就很高。2014年2月11日海天味業成功登陸上交所,首日開盤價為61.50元/股。當日股價報收66.41元,較發行價上漲29.58%,市值直逼500億元。後幾個三個交易日,海天味業股價也是一路衝高,一度站上75元/股高度,相應市值也接近560億元,比肩五糧液、保利地產等大盤藍籌巨頭;彼時海天味業市盈率已超30倍。

 

當時市場有分析稱,和海天味業差不多的五糧液和保利地產,兩家企業年均淨利潤都達到100億元,而海天2013年淨利潤只有16億元。認為海天味業估值過高,含金量不足。


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業績優秀,風險猶存
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2018年實現營業收入170.34億元,實現扣非淨利潤41.24億元,同比增長21.88%。2019年首季度營業收入同比增長16.95%,扣非淨利潤同比增長21.46%。海天味業作為A股市場規模最大的調味品公司,其穩健的營收、利潤增長儼然又給了市場很大的信心,成為一支“績優股”。

 

相應的海天味業的市盈率也很“合情”的從30多倍,增長到40多倍,再到近期的58.32倍。其多名自然人股東身價自是過億,董事長龐康也早以325億元身價榮登胡潤中國富豪榜百強名單中。

 

雖然業績優秀,但也需要警惕瘋漲之後的風險。上市之初,經過幾日的瘋漲之後,海天味業務股價就出現過一段震盪回調的走勢。而2018年醬油黑榜事件,使海天味業股票連跌幾日,其高市盈率帶來的高風險也逐漸報露出來。據悉,2018年10月,江蘇省消保委發佈了醬油產品比較試驗報告。對48個品牌,56個生產(代理)企業的120款醬油進行了試驗比對,檢驗結果顯示其中29個樣品不符合國家標準。其中包括海天醬油。彼時公司市盈率為50倍左右,消息一出,海天味業股價開盤後幾個交易日下跌,蒸發市值數十億。

 

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