搜房分拆中指院上市 能否逆市突圍?

V房產2019-05-23 11:02:27

今天(5月13日),新京報小V獲悉,美國證券交易委員會官方網站當地時間5月10日公佈了中國指數研究院(簡稱“中指院”)的招股説明書,這意味着中指院從搜房房天下分拆上市進程已經進行到最後關鍵環節。


中指院計劃在納斯達克上市


招股書顯示,2018年,中指院總營收為4.21億元,中指院的收入構成分為信息和分析服務收入及營銷服務收入。其中,2018年,信息和分析服務收入為2.06億元;營銷服務收入為2.15億元,兩部分收入佔比較為平均。


從財報上看,中指院運營利潤較高,2018年運營利潤為1.89億元,淨利潤為1.65億元,毛利潤為3.33億元。截至去年底,中指院持有的現金和現金等價物總額為1.64億元。


從業務構成來看,中指院跟易居企業服務集團旗下克而瑞機構的業務頗為類似,但克而瑞相應的財務數據並沒有獨立公佈。


官網資料顯示,中國指數研究院是整合中房指數系統、房天下研究院、中國房地產TOP10研究組、中國別墅指數系統等研究資源,服務於中國商業經濟的研究機構。下設指數研究中心、TOP10研究組、數據信息中心三大體系和華北、華東、華中、華南、西南五個分院。中指院及其在中國設立的子公司和分公司建立了龐大的房地產CREIS數據庫,涵蓋了土地、住宅和商業地產項目的房地產信息。


據報道,2010年9月搜房控股在美國紐約證券交易所成功上市。


和碩機構首席分析師郭毅點評稱,中指院的主營業務,主要還是基於房地產行業羣雄割據狀況下,一些中小房企對業績提升有迫切要求,同時在全國擴張中,對其他城市的瞭解程度並不高,需要第三方數據平台給予一些市場、產品研發的經驗。


分拆中指院上市,對母公司房天下來説,或許是一個可以提升估值的利好消息。“在經營較好的狀況下,實現與房天下的分拆,中指院單獨上市是個好時機。”郭毅表示,房天下本身業務,經過由內容端到營銷端,再回歸至內容後,主營業務有所影響,在此背景下,中指院單獨分拆,給房天下整體業務架構提供更強的支撐。


易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進亦表示,中指院屬目前房地產諮詢機構中專業度較高的機構,其上市利好擴大其品牌影響力,尤其是從這兩年搜房或房天下的發展來看,“中指院”本身是其較好的平台,其市場認可程度也較高。


嚴躍進同時強調,從諮詢機構來説,未來競爭的核心,需要包括數據資源的完備性、研究報告的精準性、市場影響力的擴大等內容,這都是企業上市後需要把握的內容。


業內稱或缺乏未來想象空間


不過,分拆之後,中指院如何突破傳統的盈利模式,以給投資人想象空間是上市面臨重要的問題。


薜荔房互機構創始人、房地產和互聯網研究院院長相國良分析稱,數據業務的商業模式、收入,目前看是成熟、清晰的,但最大的問題是,未來的想象空間從哪裏來。從財務上看,收入的增長空間在哪裏,未來是個問題,“新房市場未來趨勢是減量發展,而這些數據機構的主要收入都來源於新房領域,存量房交易的數據變現,又看不到成熟的模式。”


基於此,相國良認為,研究和數據機構在國內依然面臨很多的限制因素,上市不一定是最好的選擇。


在郭毅看來,中指院目前的經營利潤雖然比較高,但從目前服務內容來看,還缺乏可持續發展的增長空間。 


之所以這麼説,郭毅進一步指出,隨着全國各個城市信息的公開、透明,對互聯網技術應用得更為充分,全國化的房產信息在全國層面上會進行統一的收集與整理,未來可能會形成一個政府背景的信息輸出平台,在此背景下,中指院目前掌握的信息數據,或不具備數據與研發方面的競爭力。


從房企層面上,已從過去羣雄割據,到領頭房企佔據絕對優勢的市場格局。在此背景下,郭毅指出,房企本身就具有強大的市場研究與分析平台,因此,對中指院的依賴性會逐漸減少,這對於中指院未來長遠的營收與利潤,是個利空因素。


值得注意的是,中指院在招股書中還表示,未來將使用大數據和創新技術增強中國商業地產市場的實力,“我們也在拓展其他與商業地產相關的服務,以抓住中國商業地產快速發展所帶來的巨大市場機遇。 ”


不過,商業地產諮詢服務並不是一個新的市場領域。郭毅表示,目前很多商業機構已深耕商業地產領域多年,也有不少專注智慧房產和數字產業化的企業,為商業地產整體業態提升以及動線改善,提供具有前瞻性的技術手段,比如通過人羣定位,測算流量、動線和最佳業態分佈等,用互聯網的方式提供解決方案。基於此,郭毅認為,中指院商業地產的探索與拓展,也可能面臨不小的市場競爭與挑戰。


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