上市房企速動比排行:泰禾、金科短期償債壓力大

V房產2019-05-23 11:02:26

2018年是房企艱難的一年,去化壓力大、融資困難,債務攀升體現在財報中。在龍頭房企的規模擴張中,不少房企的短期債務也有所上升。在資產負債率指標之外,新京報房產引入速動比率來試圖對銷售額排名前50名的內資上市房企的短期償債能力作出比較,來反映企業的整體償債能力。

 


九成上市房企償債能力弱


在短期償債能力的反映中,傳統經驗認為,速動比率是反映企業短期償債能力的重要指標之一。

 

一般來講,速動比率維持在1:1較為正常,它表明企業的每1元流動負債就有1元易於變現的流動資產來抵償,短期償債能力有可靠的保證。速動比率過低,企業的短期償債風險較大,速動比率過高,企業在速動資產上佔用資金過多,會增加企業投資的機會成本。

 

以速動比率為參考指標考察銷售額排名靠前的房企發現,房企的速動比率偏低,多數房企的速動比率並未達到1的指標。在內地上市房企中銷售額排名前50的房企裏面,只有時代中國控股的速動比率超過1,也説明這家房企具備相對較強的短期償債能力。

 

事實上,據財報數據顯示,時代中國控股資產負債率在2018年略升至74.97%,但是其主要是增加了長期債務,其中,非流動負債中,計息銀行及其他借款同比增長48%,這也反映了時代中國控股債務結構的變化。從淨負債率來看,時代中國控股負債指標向好,2018年,該公司淨負債率僅62.6%。

 

此外,速動比率排名靠前的房企還有首創置業、遠洋集團、旭輝控股、佳兆業集團、龍光地產、金地集團,這也表明上述企業在短期債務控制方面表現良好。


泰禾、金科、華髮償債能力墊底


在速動比率的對比表格中,我們發現,部分中小型房企的短期償債壓力較大。在速動比率表中,排名墊底的為泰禾集團、金科股份、華髮股份。

 

尤其是近期深陷資金鍊緊張漩渦的泰禾集團,其2018年末,公司短期借款為160.38億元,期末現金及現金等價物餘額為115.58億元,現金難以覆蓋短期借款。泰禾集團的速動比率僅僅為0.24,在銷售額排名前50的內資上市房企中排名倒數第一,短期償債風險較大。

 

金科股份和華髮股份也面臨着同樣的償債風險,速動比率僅為0.38和0.41.其中,金科股份2018年末總負債為1929.32億元,與2017年末的1349.98億元相比增長42.92%,資產負債率為83.63%;其中短期借款31.96億元,一年內到期的非流動負債為244.43億元,而同期公司賬上的貨幣資金為298.52億元。

 

而華髮股份的負債總額達到1500億元,較2017年的1158億元同比上漲29.5%,資產負債率達到82.34%。其中,短期借款126.5億元,一年內到期的非流動負債253.9億元,華髮股份期末持有貨幣資金餘額為191.4億元,短期或面臨一定的償債壓力。

 

除了上述三家企業外,中國恆大、建業地產、融信中國的速動比率也相對較低。此外,綜合資產負債率和速動比率這兩個分別衡量長期負債和短期負債情況的指標,值得注意的是,同時在兩個榜單中排名落後的企業有泰禾集團、中南建設、建業地產、綠地控股,這四家房企的償債壓力相對較大。

 

(End)

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