金地:走出營收下滑陰霾 加速拿地能否重回賽道?

V房產2019-05-10 13:39:54

在三十而立之年,金地集團並未繼續規模上的逆襲之路。2018年,金地集團實現銷售金額1623.3億元,在“招保萬金”中墊底,同比增長15%,遠低於前兩年超過50%的複合增速。不過得益於2016年、2017年的業績大增,金地集團走出2017年營收下滑陰霾,同比增幅達到34.62%。

增速放緩,排名下滑


2016年是金地集團的爆發之年,也是幸運之年,以1006.3億元的銷售金額擦邊邁入千億陣營,也是“招保萬金”中第三個進入千億陣營的企業,彼時,招商蛇口的銷售金額僅為739.34億元,排在末位。2017年,金地集團繼續高增長模式,實現銷售金額1400億元,同比增長40%,這一年,招商蛇口以1127.79億元進入千億大關。


如果説千億是房企規模的分水嶺,那麼更大的考驗是千億之後如何持續再增長的問題,尤其是在地產下行週期,金地顯然後勁不足。2018年,金地集團實現銷售金額1623.3億元,在“招保萬金”中開始墊底,而招商蛇口以1705.84億元排名第三,萬科、保利地產的銷售額分別為6069.5億元、4048.17億元。


與此同時,15%的同比增速也創下了近幾年的新低。根據財報,2015年-2017年,金地集團的銷售金額分別約為617億元、1006.3億元、1408.1億元,同比增速分別為25.9%、63%、40%。也明顯低於行業平均水平,克而瑞地產研究中心數據顯示,2018年全年,TOP100房企全年銷售金額同比增速為35%。銷售增速放緩令其行業排名下降,根據2018年各大房企財報數據,金地集團位列第16位。


對於銷售增速放緩,金地集團財報並未言明,但是從存貨週轉天數這一數據可以窺探一二。存貨週轉天數是指企業從取得存貨開始,至消耗、銷售為止所經歷的天數。週轉天數越少,説明存貨變現的速度越快。


根據東方財富網數據顯示,在金地集團銷售增速63%的2016年,其存貨週轉天數是687.27天,2017年週轉天數增加,為1143.62天,2018年是1225.32天。


營收、歸母淨利潤雙增


兩年前,在行業營收大增的背景下,金地集團卻罕見出現下滑,2017年實現營收376.62億元,同比下降了32.15%;實現歸屬母公司股東的淨利潤68.43億元,同比僅增長8.61%;扣除非經常性損益後,公司的歸母淨利潤為53.01億元,同比下降8.61%。對於營收的下滑,金地曾表示,主要是因為合作項目增加,並表結算面積減少。


2018年,金地集團走出下滑陰霾,實現營收506.99億元,同比上升了34.62%;實現歸屬母公司股東的淨利潤80.98億元,同比增長18.35%;扣除非經常性損益後,公司的歸母淨利潤為69.87億元,同比增長31.81%。


對於營收增加的原因,金地集團財報中表示,由於並表範圍內的房地產項目的結算收入增加。2018年,金地集團實現結算收入460.59億元,同比上升36.84%。


此外,金地集團的毛利率和淨利率均高於同行平均水平,2018年房地產業務毛利率為43.08%,較上年同期增加9.12個百分點,淨利率為24.06%。

加速拿地,資金承壓


曾經輝煌,亦掉出賽道,並實現逆襲,如今銷售增速放緩,但是金地對於規模的渴求並未停止,從近幾年來拿地的規模與勢頭上可見一斑。2018年全年,金地集團全年新增項目91個,土地總投資額約1000億元,權益投資額約404億元;新增約1072萬平方米的土地儲備,其中權益儲備約481萬平方米。2017年,金地集團新增94宗土地,總投資額約1004億元,權益投資額約473億元;新增總土地儲備約1305萬平方米,其中權益儲備約595萬平方米。


土地規模擴張必然為金地未來發展奠定糧草基礎,但是也令其資金承壓。2018年,金地集團經營活動產生的現金流量淨額為-18.3億元,雖然比2017年同期的-69.9億元大幅減少,但是仍為負數;投資活動產生的現金流量淨額為-52.1億元,2017年同期是7.45億元;籌資活動產生的現金流量淨額為213.3億元,2017年同期是124.7億元。


不過,在籌資方面,2018年,金地集團利用多種融資渠道,實現了低成本的融資,全年綜合融資成本僅為4.83%。加速拿地、籌資增加,也令其負債壓力有所增加,資產負債率為76.12%,同比提高了3.99個百分點,剔除並不構成實際償債壓力的預收賬款後,實際資產負債率為68.13%,淨負債率為57.36%,低於同行平均水平。


(End)

(微信ID:beijing_house)



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