赴陸上市潮:100餘家台商計劃在大陸IPO

眾籌之家網2019-04-15 17:38:02

台灣企業正扎堆在大陸IPO

 來源|投資界

作者|王曉 劉傳

圖片|網絡



台灣企業正扎堆在大陸IPO。


4月10日,國台辦新聞發言人馬曉光表示,台資企業在科創板上市沒有任何政策障礙,享受與大陸企業同等待遇。


這意味着,未來將會更多台灣高科技公司在科創板上市。截止目前,已經有超過30家台資企業在大陸A股上市融資。2016年以來,共計有10家台資企業在大陸A股上市,募集資金約350億元人民幣。


台企登陸A股,蔚然成風。早在2018年6月,富士康登陸A股時,常年奔波兩岸的智基創投創始管理合夥人陳友忠就曾預言,富士康將引領枱企A股上市。



台企衝擊科創板:

首批唯一虧損的受理企業


2019年3月22日,上交所公佈了首批9家受理的科創板申報企業名單,而台企和艦芯片赫然在列。


值得一提的是,這是9家企業中唯一虧損的受理企業。數據顯示,2018年和艦芯片鉅虧26億元,且連續三年虧損,此次申報被上交所受理,堪稱A股里程碑式的事件。


提到和艦芯片,也許鮮有人知曉。但和艦芯片在台灣的母公司——台灣芯片製造商聯華電子公司,則是世界知名的芯片企業。台灣是目前國際最大的晶圓產地,其中最為知名的就是是台積電(台灣積體電路製造)和台聯電(聯華電子)。


聯華電子是台灣最早的半導體公司,也是美股上市公司,在全球市場佔有率排名前三。


申請科創板之前,和艦芯片於2018年中申請在上交所上市,預計發行新股不超過4億股,總金額不超過人民幣25億元。此次在科創板仍擬融資25億元,在首批9家公司中金額最高。


據悉,和艦芯片在2017年躋身中國集成電路製造十大企業榜單。這家公司在入駐蘇州工業園後,享受了諸多政策和人才優惠,也在當地建立起整套晶圓代工生產生態。


和艦芯片只是台企奔赴A股的一個縮影。2018年6月,據台灣媒體報道,傳聞有15家台企正計劃分拆大陸業務在A股上市,其中包括了和艦芯片。


見證中國創投行業的20年崛起歷史,智基創投創始管理合夥陳友忠在2018年曾預言,遵循鴻海-富士康的發展軌跡,將有更多的台企集團分拆大陸業務,把世界市場分拆成 China 以及“World ex-China”。



30家台企IPO史:

4種模式登陸A股,募資額比台灣高三倍


追根溯源,大陸於2001年底允許台資企業在大陸發行A股並上市。


2003年底,首家台資企業——浙江國祥製冷股份有限公司在上海證交所掛牌上市。如今16年過去了,累計共有30家台資企業在大陸A股上市融資。


目前,在A股上市的台企基本以中小板為主,主要集中在製造類領域,尤其是以電子設備製造、民生用品製造為主。與同期上市的大陸企業相比,台資企業的總體規模偏小。


其中,規模最大的環旭電子年營收超過130億元人民幣;而規模最小的新萊材料的年營業額僅3億多元人民幣。


覆盤過去16年,台資企業謀求上市的路徑各有差異,主要有四種模式:T+A、 T轉A、直接A股、借殼A股。


所謂“T+A”模式,即已在台灣證券交易所(以下簡稱“台交所”)上市的台灣企業,保留其在台交所的上市主體地位,同時通過分拆、重組等方式使其大陸子公司在A股上市,從而實現“雙主體”上市並共享大陸、台灣融資渠道,其中最具代表的是富士康工業互聯網股份有限公司(簡稱“工業富聯”)。


2018年6月8日,工業富聯在上海證券交易所主板上市,從申報到過會僅用36天,創造歷史上最大的製造業A股IPO等多項A股之最。


當天上午,工業富聯以16.52元/股開盤,之後迅速上漲44.01%至19.83元/股,觸及臨時停牌“漲停線”,公司市值達3906億元。工業富聯超過海康威視,成A股市值最高的科技企業。


而首家在台灣交易所退市後轉戰A股上市的公司——鼎捷軟件,就屬於“T轉A”模式。


事實上,目前在A股上市的台資企業大多選擇“直接A股”(台灣投資者在大陸設立外商投資企業,以外商投資企業為主體直接申請A股上市)的模式,其中23家為僅在大陸設立公司的台商。


借殼A股,即指非上市的台資企業,通過購買其他上市公司一定比例的股權來實現控制,並向上市公司注入主營業務有關的資產,從而實現間接上市的模式。不過,這種模式並不多見。


對於這些台資企業而言,上市不僅讓其有了融資平台,還有了更寬廣的舞台。有研究報告統計發現,同為在大陸投資的台商,回台IPO募資的平均金額為7.78億元新台幣,而在大陸IPO,平均每單的募集總額為27.81億元新台幣,後者幾乎比前者高出3倍。



一大波台企在路上:

約100家台商計劃在陸上市


顯然,目前台企登陸A股還有巨大的增長空間。統計顯示,台企在大陸上市企業家數僅佔A股上市總數的1%。


還有一批台企業正在奔向A股的路上。2018年6月,台資企業上市公司委員會主委李明貴指出,目前初估已有約100家台商計劃在陸上市。


2018年年末,南僑食品集團(上海)股份有限公司(以下簡稱南僑食品)更新了招股説明書。南僑食品表示,希望能在2019年讓上海南僑在A股掛牌交易,屆時有望成為首家登陸A股的台灣上市食品公司。


招股説明書顯示,南僑食品主要從事烘焙油脂相關製品的研發、生產與銷售,經營油脂逾20年。南僑食品的間接控股股東是南僑投控,而後者在中國台灣上市。


陳飛龍為台灣南僑控股董事長,今年已82歲高齡,其一生頗具傳奇色彩。陳飛龍素有“肥皂之子”之稱,其跨界時尚餐飲業,投資開設了寶萊納啤酒餐廳等。


日月光集團高層也透露,該集團正考慮推動內地業務在上海A股上市。日月光是全球最大的半導體封裝測試服務獨立供應商,最重要的子公司——日月光半導體公司已在台灣上市。


2018年5月,台資企業永和豆漿創始人林炳生對媒體公開表示永和豆漿籌備A股上市,永和豆漿1995年進入內地市場至今,在同類產品中佔有率達近50%。


據林炳生透露,選擇A股是因為市場進展以國內為主,同時,永和豆漿在A股上市部分是商品部分,而不是餐飲店業務,這樣的架構更符合上市條件。


台資企業雖然躍躍欲試,但是受政策環境影響,很多企業在遞交申請時都格外謹慎。尤其是2016年以來,大陸證監會監管趨嚴,企業IPO過會率降至50%以下。


江蘇榮成科技總經理姚長坤曾表示,與陸企相比,台商在陸上市是一項複雜的系統工程,譬如最常遇到的“同業競爭”、“關聯交易”、“業務整合”等問題,都需與各領域機關溝通和協調。他建議,陸方可針對台商在陸上市,提出專項政策,或由國台辦成立專門工作窗口,加以輔導。


不過,整體來看,台資企業登錄A股的門檻與大陸企業要求一樣。隨着科創板即將推出,未來A股出現“台商板塊”指日可待。



股神團滅

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