中國鐵塔首單資產證券化!50億信託型ABN成功發行

網優僱傭軍2016-12-16 00:41:21

熱烈祝賀16鐵塔股份信託型ABN成功發行!




2016年12月14日,由股份有限公司發起,招商銀行作為主承銷商的“中國鐵塔股份有限公司2016年第一期信託”正式發行。


本次發行依託“存量鐵塔”和三大運營商應收款項債權,發行金額為50億元,票面利率2.86%,起息日為2016年12月14日。


本次發行創下了市場的多項記錄:


●國內首單央企資產支持票據


●首單通信行業應收賬款ABN


●單筆發行金額最大ABN


●發行利率創近期同期限債券利率歷史新低


資產支持票據(ABN)指非金融企業在銀行間債券市場發行的,由基礎資產所產生的現金流作為還款支持的,約定在一定期限內還本付息的債務融資工具。ABN由銀行間市場交易商協會推出,屬於資產證券化的範疇。



▲ABN基本交易構架


2015年10月14日,中國鐵塔與中國移動、中國電信和中國聯通三大運營商以及中國國新簽署交易協議,中國鐵塔將向三家電信企業相關資產,並同步引入新股東中國國新。




為此,中國鐵塔在收購存量鐵塔資產時支付了鉅額資金,加之這兩年建設投資規模巨大,讓中國鐵塔揹負了鉅額負債。而本期資產支持票據註冊50億元,所募集資金全部用於償還公司銀行借款。


本次發行標誌着中國鐵塔邁出資產證券化的第一步,也獲得更低成本的融資,達到盤活存量資產的目的。


同時,我們也認為,本次信託型ABN成功發行,邁出了資產證券化的第一步,也為未來類REITs資產支持證券留下了想象空間。


REITs資產證券化的一種,即房地產投資信託基金,是一種以發行收益憑證的方式彙集特定多數投資者的資金,由專門投資機構進行房地產投資經營管理,並將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信託基金。


REITs在西方成熟資本市場佔據非常重要的地位,同股票、債券、存款並列的為四大類配置資產。目前也有一些類REITS資產支持證券首登中國。


美國鐵塔之所以能夠快速發展,正是依靠來自REITs強大的資本實力支撐。對於鐵塔公司來説,有了REITs,就是可以把鐵塔資產打包上市,對現有的鐵塔資產進行資產證券化,在資本市場上募集低成本資金。


2013年底,AMT(美國鐵塔公司)的資產負債率高達82%,如果直接進行債務融資,利率成本會比較高。考慮到公司鐵塔的租金收入穩定充沛,以此做支撐,公司發行的REIT能夠超越AMT本身的信用評級,從而獲得較低的融資成本。


中國鐵塔的資產證券化道路,值得期待!


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