A股重見3000點 寬幅震盪顯示分歧加大

人民幣交易與研究2019-03-26 19:20:39

點擊 人民幣交易與研究 關注


在科創板配套規則正式發佈後,週一A股一鼓作氣衝上3,000點,創下近九個月來新高。不過午後券商股、科技股等領漲板塊均出現震盪,大盤衝高回落,顯示市場分歧在加大。

圖/視覺中國


中國證監會和上海證交所上週五晚間分別發佈為科創板配套的系列規則,意味着科創板的制度性建設已完成,進入接受申請材料、審批等實質性籌備階段。


受此消息影響,智能電視、雲計算、電信運營等5G概念股出現大漲,前期人氣股東方通信自早盤中段起即牢牢封住漲停;券商板塊亦在龍頭股中信建投早盤尾段封漲停的激勵下,整體出現大漲。至午盤初段,滬綜指一度上漲3.23%;創業板盤中最大漲幅更是達5.3%。


科創板的設立有助於補充中國資本市場短板,目前明顯將因此受益的包括券商、創投及科技創新類企業,這個投資邏輯正是近期券商股和科技股領漲的主要支撐力量。


不過,高位不勝寒,午盤三大股指整體出現衝高回落,券商股和科技股等領漲股出現明顯的震盪,顯示在3,000點階段性反彈目標完成後,A股投資者對後市走勢的判斷出現分歧。


至收盤,滬綜指收報3,027.58點,漲33.57點,或1.12%;創業板指收報1,619.71點,漲51.84點,或3.31%,兩市有上百隻個股漲停。兩市成交再次突破萬億元,達10466億元。




機構分歧加大



從近期賣方發佈的研究報告來看,大盤見頂在即還是仍有上升空間、投資者應該追漲還是不追,各家券商的觀點已出現分歧。


中信證券策略團隊提出鮮明觀點,近階段的資金流入主要貢獻可能來自遊資和散户,且槓桿作用有限:這部分資金看短做短,博弈性較強。而近期的放量反彈加速了流動性消耗,反彈動能趨於衰減。



中信策略團隊認為,本輪風險偏好回升驅動的A股反彈已達到我們預判的目標。但是,缺乏基本面共振,牛市不會一蹴而就,且普漲式的快速反彈加快了資金消耗,掩蓋的一些結構性問題會逐步暴露出來。A股“復興新起點”之前的估值修復暫時告一段落,在基本面和政策的驗證期,反彈動能趨於弱化,預計3月上證指數在2800~3200點間區間震盪。


海通證券首席策略分析師荀玉根認為,牛市一般有三個階段,第一是孕育準備期,盈利回落,流動性改善推動估值修復,第二是全面爆發期,估值盈利雙升,戴維斯雙擊,第三是泡沫瘋狂期,盈利平穩,資金大量流入,估值走向市夢率。目前A股市場處於第一階段,雖然企業盈利還在回落,但政策偏暖,流動性改善推動估值修復,這種修復往往體現為市場普漲輪漲,價值搭台,成長唱戲。


而東吳證券以“寫在3,000點,小荷才露尖尖角”為題發表最新策略報告認為,年初以來的強勢反彈是多重因素的合力。其中,中長期層面在於,A股估值見底,同時經濟轉型取得實質性進展;短期層面在於,一則是無風險收益率,經濟下行,寬鬆的流動性環境延續,二則是風險溢價,包括科創板效應、春季躁動效應以及海外環境偏暖等。


“站在當前,指數層面,分母端的無風險收益和風險溢價邏輯均未削弱,而且交易量在快速放大;結構層面,以成長為主導的格局不會扭轉,繼續佈局科技創新。”東吳報告認為。


國信證券的策略周評認為,當前的市場行情並沒有走完,而在“估值底部”、“政策友好”、“利率下降”之後,進一步推動市場繼續上行的動力或許將主要在於“基本面改善”。“基本面改善”目前雖然還沒有明顯看到,但 1 月社融數據公佈後, 我們認為大的信用底部大概率在一季度產生了,這對於二季度的實體經濟平穩 會產生積極作用。而且從歷史經驗來看,中國宏觀經濟中金融指標(信貸和社融)往往是經濟增長指標的領先指標。(完)

推薦閲讀:

A股大概率迎來新一輪上升浪潮


半夏投資李蓓再給A股澆冷水


大咖課程持續更新

市場動態前景全程跟蹤


更多原創前沿資訊,請移步路聞卓立app:

喜歡本文就請點一個好看吧


https://hk.wxwenku.com/d/110030303