拼多多鉅虧108億,股價大跌17%,一夜之間蒸發400億市值

ipo觀察2019-03-20 11:34:45

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3月13日,拼多多發佈上市後第一份年報,全年營收131.2億元。通用會計準則下虧損108億,非通用會計準則下經營虧損39.58億,歸屬於股東的淨虧損為102.98億。

拼多多成立以來一直虧損,且虧損額不斷擴大,比如2016年虧損2.92億,2017年虧損5.25億,2018年僅經營虧損就接近40億,比此前幾年的虧損總和還多。

財報發佈後,拼多多股價一瀉千里。從前日的收盤價30.43美元/股,暴跌17.45%,最終以25.12美元收盤。一夜之間,相當於市值蒸發了400多億元人民幣。


活躍買家超4億户均消費1127元

拼多多2018年全年財報顯示:2018年拼多多平台的網站成交金額(GMV)達4716億元,同比增長234%;平台年度活躍買家數達4.185億,較2017年同期勁增1.737億。

財報還顯示,2018年平台活躍買家年度平均消費額達1126.9元,較2017年同期的576.9元接近翻倍;平台活躍買家年平均訂單達26.56筆,較去年同期的17.55筆同比增長51%。

從經營數據來看,全年實現營收131.20億元,同比增長652%。其中,2018年Q4,拼多多營收為56.539億元,較截至2017年同期的11.794億元同比增長379%。

相比華爾街的平均預期,拼多多營收數據超預期。華爾街此前對公司全年的收入預期為18.7億美元(約125.6億元人民幣),對2018年Q4收入預期為7.89億美元(約53億元人民幣)

基於用户數和用户消費頻率的雙重強勁增長,2018年,拼多多總訂單量達111億筆,較2017年同期的43億筆同比增長158%;平台日均訂單量由2017年的1180萬單攀升至3040萬單。

獲客成本越來越高

拼多多財報發佈前夕,瑞銀髮布了一篇39頁的深度報告,該報告認為拼多多未來新增消費者主要來自於三四線城市,到2021年,拼多多的年GMV將趕超京東。

至2018年底,拼多多平台活買家數為4.185億,超過京東的3.05億。但實際上,活躍買家的環比增速在下滑,從2017年的50%左右,到2018年第四季度,跌至8.56%。與此同時,市場營銷費用節節攀升,意味着獲客成本在快速地上漲。。

拼多多市場營銷費用節節攀升的同時,活躍買家、MAU(平均月活躍用户數)環比增速在下降或趨緩。數據來自拼多多財報

此外,極光大數據調研發現,拼多多的用户構成相比其他電商平台不大“健康”。月均消費金額較高的“高價值用户”佔比少,而月均消費金額低的“低價值活躍用户”佔比高,另有三成的“低價值不活躍用户”對拼多多的滿意度很低。而淘寶的高價值活躍用户佔比幾乎是拼多多的兩倍,處於流失狀態的用户佔比僅為13.3%。

 

2018年,拼多多全年GMV為4716億元。拼多多CEO黃錚對此解釋:GMV的增長主要依靠用户數量的增加,以及用户活躍度的加強。但是,即便是看好拼多多的瑞銀也發出警告:如果拼多多長期仍是促銷拉動增長,則增速將放緩。

在用户增速放緩、用户結構不優的趨勢下,拼多多如果不能及時扭轉平台形象、優化產品結構以留住更多高價值用户,那麼,拼多多成長的瓶頸已經是可預見的了。



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