體檢結果 HPV 高危陽性 = 宮頸癌?

DrG科學育兒2018-08-08 23:04:02

在2018年即將結束的時候,經濟學者、市場分析人士以及眾多投資者在對2019年的經濟和股市進行預測時,絕大多數都是非常不樂觀的。能夠堅定看多、認為底部就要到來的人極為稀少。然而一進入2019年,A股就悄然啟動起來,底部緩慢抬高;2月份一到,股指更是連拉陽線,上漲速度明顯加快,本週一更是放量跳空上漲、拉出長陽,兩市日成交額時隔3年多再次突破1萬億。上證指數從1月2日見最低點2440.91點後,不到2個月就快速逼近3000點,累計漲幅超過20%。有人甚至開始驚呼:“瘋牛”來了!

股市為何在這麼短的時間內出現了這麼大的變化?驅動A股出現500點大反彈的核心因素到底是什麼?這些問題目前已有不少解答,可謂眾説紛紜。在本人看來,這次A股的大反彈,主要驅動因素可歸結為預期改變、情緒宣泄與投機衝動這三個方面。

先看預期。在展望2019年時,不看好A股市場走勢可以説是絕大多數人的共識,因為從國內、國際情況來看,負面因素都太多。但是進入2019年以後,情況出現了變化。被人們理解為有利於股市的因素開始增多,這就慢慢改變了人們對於A股市場走勢的預期。這些因素概括起來主要有:

1.資本市場有了新的定位。2018年12月19日到21日召開的中央經濟工作會議,用“規範、透明、開放、有活力、有韌性”這12個字對資本市場重新進行了定位。今年2月22日,中央政治局進行第十三次集體學習時,再次強調了這一點。新定位中“規範、透明、開放”大家都並不感到陌生,而“有活力、有韌性”則屬新詞,它們描繪了未來資本市場的應有形態,表明今後市場在活躍度和彈性方面均有大幅提高的空間,尤其“韌性”一詞,展現了高層對資本市場抗壓性和增長彈性的政策期待。資本市場的新定位顯著增大了投資者對未來A股市場的想像空間。

2.科創板建設緊鑼密鼓。科創板是我國資本市場的一項重大制度性創新,肩負着重要的歷史使命。為了確保其能夠成功推出,就有必要從現在開始在A股市場營造出一個合適的氛圍。在投資者看來,這種氛圍只能是股市上漲。因為只有股市上漲,才可帶動社會上的增量資金進入股市。有了增量資金,市場才有足夠的力量承接科創板落地。如果只靠存量資金,其結果要麼是科創板無人問津,步新三板之後塵;要麼是分流主板、中小板和創業板的存量資金,使它們受到拖累進一步下行。這兩方面都是市場各方都不願意看到的。因此,人們認為,科創板在問世之前有關部門肯定要想辦法讓A股市場活躍起來。這一判斷對改變投資者的心理預期顯然是有利的。

3.中美貿易談判出現緩和跡象。2018年以來,中美貿易關係問題一直是困繞國內經濟和股市的一個重要因素。進入2019年,雙方又進行了多輪談判。雖然透露出來的內容不多,但從“階段性進展”到“積極進展”再到“實質性進展”,用語的不斷變化顯示出談判形勢的變化。目前來看,雙方關係出現階段性緩和的跡象非常明顯。這就讓人們原有的悲觀情緒能夠得到一定程度上的緩解。

4.證監會主席換人。上一任主席劉士餘在任期間,一直致力於資本市場的監管,先後出台了一系列強化監管的政策,市場規範化、法制化程度明顯提高,但與此同時,市場走勢也一直表現不佳,2018年更是走出單邊下跌行情。這就引起了眾多投資者不滿,大家都希望有新人接任。今年1月26日,原工商銀行董事長易會滿接替劉士餘,成為新一任證監會主席。因為此舉契合了投資者的換人要求,因而市場將其作為重大利好來對待。

5.外資加速進入A股。2018年外資大規模流入A股市場,無論成交額還是淨買入額,2018年都是陸股通開通以來規模最高的一年。進入2019年,外資進入A股的速度進一步加快,截止到上週末,總金額就已超過1120億。外資的不斷流入,對國內場外資金進入A股起到了一定的示範和刺激作用。

6.各地超預期加大投資力度。隨着各地今年政府工作報告的出爐,備受資本市場關注的各地2019年固定資產投資或重點項目投資計劃紛紛浮現出來。投資總額都是萬億級的,大大超出了人們的預期:如南京市1.69萬億、武漢市1.9萬億、成都市4.6萬億等。在經濟下行的不利形勢下,這種超強度的投資密集啟動,不僅有利於宏觀經濟的穩定,而且也有利於人們對經濟和股市預期的改善。

7.東方通信強烈示範效應。本輪行情最受注目的個股無疑是東方通信,該股從3.7元上漲到37.07元只用了4個月的時間。這種走勢脱離不了資金炒作的嫌疑,然後在其上漲過程中先後出現了25個漲停卻一直未受到監管部門的關注函。這就讓市場參與者容易形成這樣一種看法:因為它的暴漲有利於激發市場人氣,讓市場活躍,所以監管部門持默許態度。實際上,證監會在去年10月份就曾表態,要“減少對交易環節的不必要干預,讓市場對監管有明確預期,讓投資者有公平交易的機會”。東方通信4個月上漲了9倍,對於其它個股走強無疑具有極為強烈的示範效應。



上述這幾個方面因素累積在一起,就使得人們對A股走勢的預期慢慢地出現了變化,他們認為市場來一波大級別的反彈行情,是有足夠的理由來支撐的。

從市場情緒來看,因為壓抑得太久,所以隨時有可能暴發。A股從2015年6月開始暴跌,直到2016年2月才見到階段性底部;其後一直到2018年1月整體上都在橫向整理;隨後又出現新一輪下跌直到2018年的結束。長期的弱勢讓投資者一虧再虧,他們深深感受到了炒股的艱辛與痛苦,情緒上一方面極度悲觀失望,另外一方面又迫切期盼着市場能夠轉強,好讓自己能夠儘快從苦海里解脱出來。特別是2018年的持續下跌,讓最堅定的投資者也開始動搖併產生了懷疑。市場情緒處於前所未有的極度壓抑狀態。上述市場預期的變化恰如一把烈火,一下子就把市場上這種壓抑已久的情緒引爆開來,於是A股就出現了幾乎讓所有人都感到有些意外的快速上漲行情。

從市場走勢來看,上漲節奏如此之快,除了以上兩個方面因素之外,還有一個重要原因:A股市場長期存在的強烈投機性!

與發達國家相比,A股市場的一個顯著特點是投機性非常強。因為A股市場是一個以散户為主體的市場,而國人的賭性又比較大,加上改革開始40年來的快速發展,使“一夜暴富”的思想在我國有了深厚的土壤,此外,我國上市公司整體質量不高,多數缺乏長期投資價值,這幾個方面的因素一彙集,導致散户進入A股市場的目標非常明確,即通過短線投機以獲取超額利益。在這種情況下,A股市場就成了一個投機性非常強的市場。機構投資者入市以後,受大環境影響,實際操作時也逐漸趨向散户化,投機特性不斷放大。

正是由於A股長期存在的強烈投機性,所以這次市場稍一回暖,散户和機構的強烈投機性就迅速顯露出來:一方面,一些原來堅定看空的人趁機“空翻多”,試圖“快進快出,撈一把就走”;另一方面,曾經遭遇毀滅性打擊的高比例配資現象閃電般重出江湖。這些投機性資金在很大程度上為指數的上漲添了柴、加了火,從而加快了其上漲節奏,以至於讓一些人驚呼:“瘋牛來了”!

正是由於上述預期變化、情緒宣泄和投機衝動三大因素的聯合發力,才導致A股出現500點的大反彈行情,且上漲節奏明快、成交放量顯著。3000點以後A股將何去何從呢?這是另外一個話題,值得我們繼續認真思考。

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