【犀利:公路運輸上演資本掠奪戰,這類企業或出現雪崩場面!】

物流指聞2018-09-09 08:10:28

最近不太平靜:一手撐起的領域裏,風雲變幻,跌宕起伏。


來源/竹雲話物流

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一、資本掠奪戰正在上演

 

要分析今天的公路市場態勢,首先得讓我們回顧一下公路運輸領域的三個關鍵時間節點:


(一)利潤豐厚的黃金期


公路貨運從上個世紀90年代末,首先是佳木斯的華宇、佳吉、佳宇開場了中國公路的序幕,剛剛市場化的公路運輸行業迅速吞沒了國有運輸企業,這個市場屬於真空狀態,公路領域的草根企業以高利潤迅速崛起,車輪一轉黃金萬兩是90年代的寫照。


(二)電商紅利的發展期


然後隨着桐廬幫的四通一達搭上了電商的順風車,電商訂單以標準化和急速裂變成就了今天快遞的巨頭——誰也沒有掌控過幾萬人的隊伍的經驗。


2004年-2012年,是消費市場迅速發展的時期,中國經濟發展的黃金年份,社會消費品零售總額年增幅約20%,但只要平穩操作,趕上電商風口就可順利到達上市彼岸;這個階段控制權是核心,當頂層不穩很可能掉隊,所以宅急送就在此時掉了隊。


(三)資本為王的博弈期


最後是安能、卡行、天地匯、壹米滴答、商橋、以及互聯網+物流的雲鳥、58、滿幫等新鋭軍團,他們藉助了資本的力量、陣營,快速的成長並尋求規模和壟斷,到2015年到達頂峯。 從2013年開始穩步涉足資本佈局,並在2016年發力,這就是我們看到的競相借殼、融資,今天你方唱罷我就登場的熱鬧場景。



今天幾乎物流圈裏人人談平台,試整合,玩匹配,物流平台經濟玩的不是單一的業務,是以生態為基礎的新型商業模式,具有長遠的戰略價值。表面看是實體整合,實際上內在是商業模式的融合,同時也是戰略思路的協同整合!


從90年代,靠自身積累的市場空白期已經不復存在,由於激烈競爭,在利潤微薄情況下,快速成長的的模式只有依靠資本的力量。


                   

二、公路貨運與資本聯姻


(一)資本


競爭激烈的企業往往賺不到錢,壟斷意味着更穩定的長期業務。如何建立壟斷,資本在滴滴打車、車貨匹配、共享單車、電商運營等領域攻城掠地,斬獲無數,充分展現了流量池與贏者通吃的理念。


壟斷要求你佔有絕大部分市場份額。那麼如何獲得大部分市場份額呢?你必須從一個小市場入手,接管整個市場,然後隨着時間的推移,你會找到擴大市場的方法。


如果一個業務固定成本非常高,但邊際成本很低的東西,這通常一定是壟斷業務。自動化越高,壟斷越容易發生。因為IT的邊際成本為零,所以,如果你的業務可以用信息化解決,那壟斷來的就快一些。


(二)物流


然而公路運輸這個基礎行業過於龐大,流程過於繁瑣,從門店、網絡、中轉、遞送很難標準化,壟斷很難依靠IT技術形成創新和變革。


回到壟斷這個話題。專利技術、網絡效應、規模經濟這些特徵,在選擇進入市場的時候,綜合考慮這些因素,想想這些因素是否可持續。你必須有一個清晰的時間維度。


由於納斯達克互聯網泡沫破滅,移動互聯創造了新一輪的投資熱潮。在過去的幾年裏,資本彙集在物流行業的移動端,希望通過信息技術改變公路運輸業。然而在行進的過程中發現公路運輸業雖然利潤微薄,但具有保值的屬性,所以造就了物流地產業的繁榮,如雨後春筍的園區一個個落成。


阿里出於對於電商產業通道的考慮,相繼投資了卡行天下、百世匯通、申通、天天、萬象;京東、唯品會、蘇寧等電商平台也在加碼物流,快遞成為中國經濟中少有的,持續五年增速超過50%的行業。

               

三、變化無常的資本


資本是變化無常的,前一分鐘晴空萬里,後一秒風雲雷電。


(一)製造業衰落,物流停滯不前


由於4萬億的投資影響,房地產泡沫對實業的衝擊作用,逐漸體現了出來;禍不單行,川普適時發起的貿易戰,將掙外匯順差的能力都剝奪了,推動經濟發展的三駕馬車全部散架。


(二)消費萎靡,公路動力源泉消失


消費是經濟最核心的動力,消費增速陷入萎靡狀態,經濟增長動力就喪失了一大半。消費是帶動物流的核心因素,尤其對於公路快運業主要的客户羣體而言,B端製造業是公路的產糧區。 


社保費用由税局統一徵收的新花樣,相當於變相加税。與此同時,我國還以環保為名,發起一輪又一輪的企業清洗運動,直接關停民營企業,並且沒有任何申訴或者復工途徑。


(三)大基建模式帶來通貨膨脹


目前我大中國的應對措施已經漸漸明確:重啟地方政府的大基建模式,以勉力維持固定資產投資增速。事實造成量化寬鬆,貨幣信用狀況,必定會通貨膨脹。


通貨膨脹的後果就是消費停滯,無貨可運;然後是資本失去耐心。

             

四、資本的打算


資本面對環境的變化,逐漸失去耐心,首先是不再追加投資,繼而要奪回控制權,以期待找到合適機會進行變現:


 以下消息來自於多方,僅做參考,不為佐證:


天地華宇:2013年3月,中信產業基金100%收購TNT所持有的天地華宇全部股權,正式接盤天地華宇,2018年8月上汽集團宣佈天地華宇加入上汽安吉物流板塊。


卡行天下:2011年1月,卡行天下獲得鐘鼎創投A輪數千萬人民幣融資; 最近的投資是2016年D輪,遠翼資本領投;物流指聞傳出消息菜鳥將收購卡行。


安能:近日,貼吧和微博上出現大量安能物流欠薪消息,並伴有大量投訴稱貨物多日未到或到達分撥後被退。2018年1月,安能在公司內網發佈了一則向內部人員開放股權的通知。但是從2016年鼎暉投資1.5億美元注資開始,就再無新資本注入。


雲鳥:共完成四輪融資,最近一次的D輪為2017年2月,融資1億美元,繼續由華平投資集團領投,經緯中國、金沙江等投資方跟投。 從2017年底拖至2018年3月,截至目前雲鳥仍未完成第五輪融資。


最近的是2018年4月壹米滴答5億融資、2018年4月滿幫獲得19億美元融資、3月天地匯C輪5億融資……


可以看出從2018年下半年資本對於物流行業的投資暫時處於冰凍期。


從公路運輸領域的投資來看,創新多停留在尾端場景的效率提升,沒有顧及整個研發、生產貿易的整個環節,沒有對於產業鏈起到實質的影響,資本看中的只是規模化的消費體量,行業並沒有可持續增長的源動力。

               

五、資本的下一步


資本從來都是錦上添花、不會雪中送炭!金融就像槓桿,投資通過槓桿盈利的話盈利翻倍,要是虧損,那虧損也是翻倍。


資本控制和推動的企業,熱衷於資本運作而不是企業運營,熱衷於炒作企業估值而不是企業可持續發展,通過低價競標、惡性競爭、打價格戰迅速佔領市場,然後爭取上市離場或尋找接盤俠。


當公路運輸行業因為消費疲軟、大勢下滑,資本將會有以下的舉措


(一)掠奪控制權


由於經濟滑坡,市場寒流是何等的猛烈,上證在2700點徘徊,資本對於遠期將不再抱以期望,由此可以推想,當初資本的出售成為清算事件又觸發了清算優先權條款。


當創始人與資本對弈,當初的增長和對賭生效,創始人將失去對於企業的控制權(俏江南鼎暉啟動領售權條款:康達爾的“寶萬之爭”……)


契約式轉讓——出售或回購,風險資本更多的採用回購或出售的方式退出。


資本從來不將情面,當初在市場上升期許諾的市場增長和份額沒有達到時,資本將毫不留情的爭奪控制權,然後拆分業務或迅速變現。


(二)強迫式轉讓——破產清算 


眾所周知,相當大部分的風險投資不會很成功,在投資時資本就預先圈定了退出方式,對風險企業進行破產清算。


對於風險資本家來説,一旦確認風險企業失去了發展的可能或者成長太慢,不能給予預期的高額回報,就要果斷地撤出,將能收回的資金用於下一個投資循環。


在未來寒潮到來時,可以預見,越是追求規模化企業,越有可能出現雪崩的場面,這對於公路運輸產業而言,是他們不願看到的最壞結果。


我們不願意明天頭條看到諸如快捷、全峯、天天......的事件,但這些事件又不可避免的在未來發生,好不容易蓬勃向上的公路運輸業將遭遇寒冬!

            

六、寫在最後


風口的風險就在於當風停或風小的時候,豬一定會以自由落體的速度墜落。


潮水退去、誰經營不善、誰舉步維艱、誰製造規模、誰刷單衝量、誰喪失企業...........


出來混終究是要還的!



來源/竹雲話物流

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